以下是在全球贸易格局变化下利润波动较大的海运航线及原因：

亚洲至欧洲航线

• 利润波动情况：在 2024 年，该航线受红海危机影响，利润波动极大。如长荣海运在 2024 年上半年凭借在这条航线较大的现货敞口，实现了超越同行的业绩，净利润达到新台币 487.8 亿元。

• 原因：

• 地缘政治因素：红海地区的巴以冲突导致也门胡塞武装频繁袭击关联以色列的船只，使得众多船公司为避开危险选择绕行好望角，增加了运输时间和成本。绕行使得航程延长近两周，燃油成本和人工费用大幅上涨，同时减少了船舶的周转效率，加剧了运力紧张4。

• 需求变化：欧洲市场对亚洲商品的需求一直较为旺盛，尤其在欧美开启补库时期，全航线货量超预期上涨，但在某些时期如 9 月初至 10 月初的欧线传统淡季，需求又会超预期萎缩，导致现货运价超跌 50% 以上，利润随之大幅波动4。

跨太平洋航线

• 利润波动情况：长荣海运等亚洲船公司在跨太平洋航线的现货敞口相对较大，在 2024 年上半年营业收入和净利润都大幅上涨。

• 原因：

• 贸易政策影响：美国的贸易政策变化，如加征关税等，会导致短期内美线抢出口，影响该航线的货量和运价。例如，特朗普关税政策可能短时间内诱发美线抢出口，对运价产生短期推升效应4。

• 市场供需关系变化：亚洲地区的制造业发达，向美国出口大量商品，而美国的消费市场规模庞大，需求的波动会直接影响该航线的货运量和利润。如在旺季，运力紧张会使运价上涨，利润增加；而在淡季或需求下降时，运价和利润则会受到一定程度的压制。

苏伊士运河 - 红海航线

• 利润波动情况：由于红海危机，该航线利润波动巨大，船公司绕行好望角，使得苏伊士运河管理局收入大幅下降，而绕行的船公司则因运价上涨获得丰厚利润。

• 原因：

• 安全风险：也门胡塞武装对红海海域的船只频繁发动袭击，导致该航线的安全性受到严重威胁，船公司为了避免船只和货物受损，不得不选择绕行，使得原本经过该航线的货物运输受到影响，运河收入锐减，而绕行增加的成本又转嫁到运价上，导致利润波动。

• 经济和战略重要性：苏伊士运河 - 红海航线扼守亚、非、欧三洲交通要道，是世界上最繁忙的海运路线之一，全球大约 12% 的货物运输经过该航线，一旦该航线受阻，对全球贸易格局和航运市场的影响巨大，进而导致利润的大幅波动。

巴拿马运河航线

• 利润波动情况：2024 年受巴拿马运河干旱影响，部分船只通过时间过长，并迫使其他船只寻找替代航线，如美国超大型天然气运输船运营商 Dorian LPG 业绩降至三年来最低水平23。

• 原因：

• 气候因素：巴拿马运河所在地区的干旱等极端天气，会导致可供运营的水量减少，运河管理局不得不削减每天获准通过的船只数量，同时限制其最大吃水量，使得一些依赖巴拿马运河的船只无法正常通行，增加了运输成本和时间，影响了利润2。

• 货物运输结构变化：许多货物需要通过巴拿马运河在大西洋和太平洋之间运输，一旦运河通行受限，货物运输结构会发生变化，部分货物可能会选择其他运输方式或替代航线，导致原有的航运市场供需关系失衡，进而影响相关航线的利润。

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